財務・会計令和5年度第17問
令和5年度 第17問 解説
問題文
以下の、リスクの異なるＨ事業部とＬ事業部を持つ多角化企業に関する資料に基 づいて、Ｈ事業部に属する投資案（Ｈ案）とＬ事業部に属する投資案（Ｌ案）の投資評 価を行ったとき、最も適切なものを下記の解答群から選べ。ただし、この多角化企 業は借り入れを行っていない。 【資料】 Ｈ案の内部収益率（IRR） 10％ Ｌ案の内部収益率（IRR） 7％ リスクフリー・レート 2％ Ｈ事業部の資本コスト 11％ Ｌ事業部の資本コスト 5％ 全社的加重平均資本コスト（WACC） 8％
図は問題冊子から転載しています。画像を押すと拡大して見られます。
アＨ案、Ｌ案ともに棄却される。
イＨ案、Ｌ案ともに採択される。
ウＨ案は棄却され、Ｌ案は採択される。正解
エＨ案は採択され、Ｌ案は棄却される。
解説
事業別資本コストを用いた投資評価。H案: IRR10%<H事業部資本コスト11%→棄却。L案: IRR7%>L事業部資本コスト5%→採択。全社WACC8%を使うとH案採択・L案棄却という誤判断になる点に注意。よってウ（H案棄却・L案採択）が正解。
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