財務・会計令和5年度第21問
令和5年度 第21問 解説
問題文
サステナブル成長率に関する記述として、最も適切なものはどれか。ただし、 ROEおよび配当性向は毎期一定とする。
ア企業が毎期の純利益の全額を配当する場合、サステナブル成長率はリスクフ リー・レートに一致する。
イサステナブル成長率は、ROEに配当性向を乗じることで求められる。
ウサステナブル成長率は、事業環境に左右されるが、内部留保率には左右されない。
エサステナブル成長率は、配当割引モデルにおける配当成長率として用いること ができる。正解
解説
サステナブル成長率=ROE×内部留保率=ROE×(1-配当性向)。ア誤: 全額配当→内部留保率0→成長率0。イ誤: ×配当性向ではなく×(1-配当性向)が正しい。ウ誤: 内部留保率に左右される。エ正: サステナブル成長率は配当割引モデルの定率成長率gとして使用できる。よってエが正解。
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