企業経営理論令和3年度第3問
令和3年度 第3問 解説
問題文
M&A（企業の合併・買収）に関する記述として、最も適切なものはどれか。
アM&Aに当たって企業価値を算定する際には、複数の方法が用いられている。 そのうち、マーケット・アプローチとは、M&Aの対象となる企業の収益力を ベースに、企業価値を算定する方法である。
イM&Aにおいて、買収価格が買収対象企業の純資産の時価評価額を上回る場 合、その差額は「負ののれん」と呼ばれる。
ウM&Aの手法として事業譲渡をとる場合には、譲渡・承継の対象となる資産や 負債を個別に選択することができる。正解
エMBO（Management Buyout）とは、M&Aの対象となる企業や事業の経営陣 が、投資ファンドなどの第三者に、主体的にその企業を売却して、経営から退く ことである。MBOが成立すると、経営陣は退任の見返りとして、金銭的報酬を 受け取る。
解説
正解はウ。事業譲渡では承継する資産・負債・契約を個別に選択できる点が特徴。アのマーケット・アプローチは類似企業比較で算定する手法（収益力ベースはインカム・アプローチ）。イの差額が上回る場合は「正ののれん」。エのMBOは経営陣が自ら買収する手法で退任ではなく経営継続を意図する。
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