財務・会計令和3年度第16問
令和3年度 第16問 解説
問題文
株主還元に関する記述として、最も適切なものはどれか。
ア自社株買いを行うと当該企業の純資産が減少するため、売買手数料をゼロとす れば株価は下落する。
イ自社株買いを行った場合、取得した株式は一定期間のうちに消却しなければな らない。
ウ配当額を自己資本で除した比率を配当利回りという。
エ有利な投資機会がない場合には、余裕資金を配当などで株主に還元することが 合理的である。正解
解説
有利な投資機会がない余裕資金は、内部留保より配当等で株主に還元することが合理的（フリーキャッシュフロー仮説）。自社株買いは純資産減少だが株数も減るので株価は理論上変わらない。取得株式の消却義務はない。配当利回りは配当÷株価。正解はエ。
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