財務・会計令和3年度第22問 設問2
令和3年度 第22問 設問2 解説
問題文
企業価値評価に関する以下の文章を読んで、下記の設問に答えよ。 企業価値評価の代表的な方法には、将来のフリー・キャッシュフローを Ａ で割り引いた現在価値（事業価値）をベースに企業価値を算出する方法である Ｂ 法や、会計利益を割り引いた現在価値をベースとして算出する収益還元 法がある。 これらとは異なるアプローチとして、類似の企業の評価尺度を利用して評価対象 企業を相対的に評価する方法がある。利用される評価尺度は Ｃ と総称さ れ、例としては株価と1株当たり純利益の相対的な比率を示す Ｄ や、株価 と1株当たり純資産の相対的な比率を示す Ｅ がある。 （設問1） 文中の空欄ＡとＢに入る語句および略語の組み合わせとして、最も適切なもの はどれか。 【設問2】
アＡ：加重平(cid:13432)資本コスト Ｂ：DCF
イＡ：加重平(cid:13432)資本コスト Ｂ：IRR
ウＡ：自己資本コスト Ｂ：DCF
エＡ：自己資本コスト Ｂ：IRR （設問2） 文中の空欄Ｃ〜Ｅに入る語句および略語の組み合わせとして、最も適切なもの はどれか。正解
解説
類似企業の評価尺度を用いる手法はマルチプル法（乗数法）。マルチプルの例として、株価÷1株当たり純利益=PER（株価収益率）、株価÷1株当たり純資産=PBR（株価純資産倍率）がある。EPSは1株利益、BPSは1株純資産の絶対値。正解はエ（C:マルチプル、D:PER、E:PBR）。
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