財務・会計令和4年度第22問
令和4年度 第22問 解説
問題文
リスクがある場合の割引現在価値の計算に関する記述として、最も適切なものは どれか。
ア確実性等価法で用いる割引率は資本コストである。
イ確実性等価法は、将来キャッシュフローの期待値をその不確実性が大きいほ ど、高めに見積もる方法である。
ウリスク調整割引率法とは、割引率からリスク・プレミアムを差し引いて、現在 価値を求める方法である。
エリスク調整割引率法におけるリスク・プレミアムは、将来キャッシュフローが 不確実であるほど大きくなる。正解
解説
リスク下の現在価値計算：ア）確実性等価法の割引率は無リスク利子率（資本コストではない）→誤。イ）確実性等価法はリスクが大きいほど将来CFを低く見積もる（高くではない）→誤。ウ）リスク調整割引率法はリスクフリーレートにリスクプレミアムを「加算」して割引率を高くする（差し引きではない）→誤。エ）リスク調整割引率のリスクプレミアムはCFの不確実性が大きいほど大きくなる→正。
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