財務・会計令和6年度第22問
令和6年度 第22問 解説
問題文
Ｄ社の第11期期首において、第11期から第13期までのフリー・キャッシュフ ローは毎期末200百万円の定額であり、それ以降のフリー・キャッシュフローの成 長率は毎期4％で一定と予測されている。 このとき、第14期以降のフリー・キャッシュフローの第11期期首における現在 価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。ただし、計算の結果が割り 切れない場合には、小数第1位を四捨五入すること。なお、資本コストは8％で あり、その複利現価係数と年金現価係数は以下のとおりである。 年 複利現価係数 年金現価係数 2年 0.857 1.783 3年 0.794 2.577 4年 0.735 3.312
ア3,675百万円
イ3,822百万円
ウ3,970百万円
エ4,129百万円正解
解説
第14期FCF = 200×1.04 = 208百万円。第13期末の継続価値 = 208/(8%−4%) = 5,200百万円。第11期期首への割引（3年）= 5,200×複利現価係数(3年)0.794 = 4,128.8 ≒ 4,129百万円。よってエが正解。
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