資本調達構造

前節で見たROEの分解式を思い出してください。

$$ROE ＝ 売上高当期純利益率 \times 総資本回転率 \times 財務レバレッジ$$

財務レバレッジ（総資本÷自己資本）は自己資本比率の逆数ですから、自己資本比率を下げるとROEは上がります。株主から見れば、少ない出資で大きな利益を得られるほうが望ましいわけです。

つまり、安全性を取るか収益性を取るかというトレードオフがここにあります。どちらが正しいということはなく、その企業の置かれた状況によって適切な水準は変わります。

負債比率が100%であれば、他人資本と自己資本が同額ということです。100%を超えれば、自己資本より借りているお金のほうが多い、ということになります。

自己資本比率との関係

2つの指標は同じことを違う形で測っています。

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