キャッシュフロー計算書分析の基本

①営業CF

本業から手にしたお金です。プラスであってほしい区分で、稼ぐ力と、売った代金をきちんと回収できているかが読み取れます。

ただし立ち上げて間もない会社なら話は別です。売上も操業度もこれからという段階でマイナスになるのは、おかしなことではありません。この場合はまずひと月単位で営業CFを黒字に乗せることが目標になります。

②投資CF

新しい事業のために設備を入れている会社なら、この区分はふつうマイナスに振れます。逆にプラスなら、設備にあまり手をかけていない状態です。伸び盛りの会社では、大きくマイナスに沈むこともあります。

車両の入れ替えのように、いまの事業を保つための支出もここに入ります。設備以外でも、有価証券を買ったり売ったり、お金を貸したり回収したりといった動きで増減します。

なお、縮小に舵を切っている場面では、資産を手放すため一時的にプラスへ振れることがあります。

③財務CF

お金を借りたり返したり、社債や株式を出したりで動く区分です。資金をどう集め、どう返しているかが見えます。プラスなら、返した額より集めた額のほうが多い状態です。

ただしプラスだから安心、とはいきません。借入が増えれば支払利息もかさみ、経常利益を押し下げます。集めたお金をどう使うかまで見なければ、良し悪しは決められません。

キャッシュフロー計算書でいうフリーCFは、営業CFと投資CFを足し合わせたものです。本業で稼いだお金から、設備などに投じたお金を差し引いて手元に残った分。つまり会社が自分の判断で使えるお金を指します。

$$フリーCF ＝ 営業CF ＋ 投資CF$$

会社が続いていくうえでも、伸びていくうえでも要になる数字で、

運転資本とは、商売を回していくために手元に置いておかなければならないお金のことです。

$$運転資本（運転資金） ＝ 売上債権 ＋ 棚卸資産 − 仕入債務$$

商売は「現金 → 商品 → 売上債権 → 現金」とひと巡りして、また現金に戻ります。このひと巡りには、仕入れてから売れるまでの時間（お金が在庫の姿で寝ている時間）と、売ってから代金を受け取るまでの時間がかかります。そこから、仕入代金を実際に払うまでの猶予を差し引いた分。その間に立て替えておくお金が運転資金です。

キャッシュ・コンバージョン・サイクルは、仕入代金を払ってから売上代金を受け取るまでに何日かかるかを示す指標です。運転資本がいくらを見ているのに対し、こちらはどれだけの時間を見ています。

商売のひと巡りは「現金 → 材料 → 仕掛品 → 製品 → 売上債権 → 現金」。この一周には、材料や商品を仕入れて製品が売れるまでの時間（お金が在庫の姿で寝ている時間）と、売ってから代金を受け取るまでの時間がかかります。そこから、仕入代金を払うまでの猶予を差し引いた残りが、実際にお金を立て替えている期間です。

$$キャッシュサイクル ＝ 棚卸資産回転期間 ＋ 売上債権回転期間 − 仕入債務回転期間$$