企業の財務意思決定

①投資意思決定

どこへお金を置くか、という判断です。置き先は大きく事業と証券に分かれます。

• 事業投資 ── 前章の管理会計でも扱った正味現在価値法（NPV）や内部収益率法（IRR）で採否を決める世界です。規模を広げるためのM&A（企業価値の計算）もここに入ります。
• 証券投資 ── 株式や債券を単独で持つ話、複数を組み合わせるポートフォリオ理論、そしてデリバティブを使った判断までが入ります（第7章で扱います）。

②資金調達意思決定

投じるお金をどこから引っぱってくるかという判断です。株主に出してもらう自己資本（株主資本）か、借りて調達する他人資本（負債）か。

ファイナンス理論でここが論点になるのは、どちらから集めたかによって企業価値が変わるのかどうかという問いがあるからです（MM理論で扱います）。

③利益分配の意思決定

配当政策ともよばれます。最後に残った当期純利益のうち、どれだけを株主へ配り、どれだけを社内に残すかの線引きです。配当を厚くすることが株主の値打ちを動かすのかどうかが争点で、ここでもMM理論が顔を出します。

会社を真ん中に置いて、お金がどう回っているのかを押さえておきましょう。

• 投資家 → 企業 ── 株主や債権者から資金を集める
• 企業 → 資産 ── 集めた資金を投じて運用する
• 資産 → 企業 ── 運用した資産が収益を生む
• 企業 → 投資家 ── 生まれた収益を配る（配当・利息）

投じる先は2種類に分かれます。