資本コスト

資本コスト（加重平均資本コスト）とは、社債や株式などで集めた資金にどれだけの費用がかかっているかを、調達先ごとにばらばらに見るのではなく会社まるごとでならした率のことです（コストの金額そのものを指す使い方もありますが、ここでは率の意味で使います）。

集めた資金を投じれば、そこから収益が生まれます。投じた額に対して収益がどれだけの割合になったかが投資収益率です。

さて、お金を出す側は、背負うリスクに見合った見返りを求めます。その求めに応えられない会社には、次のお金は集まりません。ですから会社は、投資の可否を決めるときに、出し手が求める率をハードルレート（投資判定の基準）として立てておくことになります。

裏を返せば、資本コストとは、会社が投資によって最低限あげなければならない収益率だということです。

正味現在価値を出すときの割引率も、この率です。

流れで見ると3つの呼び名がつながる

お金と見返りの行き来を追えば、呼び名が違うだけだと分かります。

• 投資家 → 企業 ── 出し手が会社へ資金を入れる。会社から見れば調達であり、その費用が資本コスト
• 企業 → 投資案 ── 会社がその資金を投資案へ投じる。そこから得られる割合が投資収益率
• 投資案 → 企業 → 投資家 ── 生まれた見返りが出し手へ戻っていく

このとき、