ファイナンスⅠ（企業財務論）
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プレミアムで見るMM理論は、モジリアーニとミラーが完全資本市場を仮定して最適資本構成問題を研究した理論です。法人税の有無による結論の違いを理解します。
簡単にいうと
MM理論は「完全な市場では企業価値は資本構成に依存しない」という有名な理論。法人税を入れると、負債を使うほど企業価値が上がるんだよ！
MM理論の仮定： 完全資本市場（取引コストゼロ、法人税ゼロ、情報は完全に伝達）
命題（法人税なし）：
企業価値はその資本構成から独立であり、最適な資本構成は存在しない。
法人税がある場合：
MM理論
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負債の節税効果の現在価値（）だけ企業価値が増加します。
ただし現実には倒産コストが存在するため、負債を無限に増やすのは最適ではありません。倒産コストと節税効果のトレードオフで最適資本構成が決まるとする考え方をトレードオフ理論といいます。
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