正味現在価値法と内部収益率法の対比

正味現在価値（以下、NPV）は、割引率の関数として割引率の上昇につれて減少します。

割引率が高くなるほど、将来のキャッシュフローの現在価値は小さくなります。だからNPVも小さくなる。この関係をグラフにすると、右下がりの曲線（NPV線）になります。

また、内部収益率（以下、IRR）は、NPVをゼロにする割引率であり、横軸との交点における割引率です。

したがって、次の関係が成り立ちます。

• NPVが正のときは、「資本コスト ＜ IRR」
• NPVが負のときには、「資本コスト ＞ IRR」

この関係は、グラフを思い浮かべれば当たり前です。NPV線は右下がりですから、横軸との交点（IRR）より左側（＝資本コストがIRRより小さい範囲）ではNPVはプラス、右側ではマイナスになります。

つまり、独立投資案であればNPV法とIRR法は同じ結論を出します。両者が食い違うのは、複数の案を比較する（相互排他的な）場合だけです。