中小企業の経営指標

自己資本比率と財務レバレッジは逆向きなので、「自己資本比率が最下位なら財務レバレッジは最上位」というチェックが効きます。

（太字は全業種平均を上回っている項目）

出題される2指標だけを抜き出す

この4行が、この節でいちばん大事な表です。言葉にするとこうなります。

• 製造業だけが両方とも平均を上回る（優等生）
• 小売業と宿泊業・飲食サービス業は両方とも平均を下回る（劣等生）
• 卸売業は利益率は下回るが自己資本比率は上回る（ねじれ）

4業種のなかでの順位と特徴

4業種に絞ったときの特徴も整理しておきます。

• 小売業のROEは30.09%で、11業種中で最も高い。自己資本が薄い（35.06%）ぶん、分母が小さくなってROEが跳ね上がっているためです。「ROEが高い＝優良」と単純に読めない好例で、自己資本比率とセットで見る癖をつけましょう。
• 卸売業の総資本回転率は1.70回で11業種中1位。商品を仕入れて売るだけなので資産が軽く、回転が速い。
• 宿泊業・飲食サービス業は自己資本比率16.16%で最下位、その裏返しで財務レバレッジ6.19倍は最上位。コロナ禍で自己資本が毀損したことが数字に残っています。一方で付加価値比率45.86%は4業種中1位。人件費の割合が高い労働集約型産業だからです。
• 卸売業の付加価値比率10.83%は11業種中最下位。仕入れたものをそのまま売るので付加価値が薄い。前の節で「卸売業は売上高1位なのに付加価値額は3位」と学んだことと、きれいに符合します。

設例で確認

小売業、宿泊業・飲食サービス業、製造業について、売上高経常利益率と自己資本比率を全業種平均と比較した場合の記述として最も適切なものはどれか。（令和5年度第3問 改題）

正解は「小売業では、売上高経常利益率、自己資本比率とも全業種平均を下回っている」。

他の選択肢の誤りも確認しておきましょう。

• 小売業の売上高経常利益率は2.55%で、全業種平均4.29%を下回っています。
• 宿泊業・飲食サービス業の売上高経常利益率は1.26%で、やはり全業種平均を下回ります。
• 製造業は売上高経常利益率5.09%、自己資本比率46.39%で、どちらも全業種平均を上回っています。

「製造業は両方上、小売と宿泊飲食は両方下」と覚えておけば、この手の問題は即答できます。