財務・会計令和3年度第21問
令和3年度 第21問 解説
問題文
Ｄ社の次期（第2期）末の予想配当は1株44円である。その後、次々期（第3期） 末まで1年間の配当成長率は10％、それ以降の配当成長率は2％で一定とする。 なお、自己資本コストは10％である。 当期（第1期）末の理論株価として、最も適切なものはどれか。
ア540円
イ590円正解
ウ645円
エ649円
解説
第2期末配当44円、第3期末=44×1.10=48.4円。第3期末以降はg=2%の永久成長。第3期末時点の株価=48.4/(0.10-0.02)=605円。第1期末理論株価=44/1.10+（48.4+605）/1.10²=40+605/1.21≒40+500≒590円。正解はイ。
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