フリーキャッシュフロー

フリーキャッシュフロー（FCF）は、企業が本業で稼いだ資金のうち、事業維持に必要な投資を行った後に、借入返済や配当など自由に使える現金。一般に「営業キャッシュフロー＋投資キャッシュフロー」または「営業CF−設備投資」で概算される。

FCFは、企業が資金提供者（債権者・株主）に還元できる原資であり、企業価値評価（DCF法）で割り引く対象となる基礎的なキャッシュフローである。理論的なFCFは「税引後営業利益（NOPAT）＋減価償却費−設備投資−正味運転資本の増加」で計算する。減価償却費は現金支出を伴わない非資金費用のため足し戻し、成長に伴い増える運転資本（売上債権・在庫の増加）は現金を圧迫するため差し引く。FCFがプラスの企業は、借入返済・配当・自社株買い・新規投資などに資金を回す余裕があり、財務的に健全といえる。急成長企業では投資がかさんでFCFが一時的にマイナスになることもあり、その水準だけでなく使途と持続性を見る必要がある。DCF法では、将来のFCFをWACCで割り引いた現在価値の合計が事業価値となる。