ひとことで言うと
投資が生む将来キャッシュフローの現在価値から投資額を引いた金額。
解説
正味現在価値（NPV：Net Present Value）は、投資によって将来得られるキャッシュフローを割引率で現在価値に換算し、その合計から初期投資額を差し引いた値。NPVがプラスなら投資は価値を生むと判断する。
くわしく解説
NPVは「将来キャッシュフローの現在価値の合計−初期投資額」で計算し、値がプラスなら投資は資本コストを上回る価値を生むため採用、マイナスなら棄却と判断する。各期のキャッシュフローを (1＋r) のn乗で割り引いて現在価値に直し、割引率rには通常WACCを用いる。相互排他的な複数案からの選択では、NPVが最大の案を選ぶのが企業価値最大化の観点から最も理論的に正しい。IRR法と比べた長所は、①投資規模の違いを「金額」で評価できる、②再投資率を割引率と仮定するため現実的、③キャッシュフローの符号が複数回変わっても解が一意に定まる、という点にある。短所は、割引率（資本コスト）の見積り次第で結果が変わることである。なお投資キャッシュフローの算定では、減価償却費は現金支出を伴わない非資金費用のため税引後利益に足し戻し、運転資本の増減も反映する必要がある。
具体例で考えよう
初期投資1,000万円、1年後550万円・2年後605万円のキャッシュフローが見込まれ割引率10％なら、現在価値は550÷1.1＋605÷1.21＝500＋500＝1,000万円。NPV＝1,000−1,000＝0となり、ちょうど採算ラインとなる。
試験対策ポイント
NPV＞0で採用、という判断基準が基本。割引率＝WACCを使う点、IRR法との長短の比較が頻出。
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